El día clave del caso Enersis
Como es de conocimiento público, la SVS se pronunció sobre la maniobra de Enersis considerándola una operación entre “empresas relacionadas”.
Mañana jueves es un día clave. El directorio de Enersis podría seguir en su intento de aumento de capital o podría restablecer la confianza del mercado, modificando su propuesta, mediante una revalorización de los activos que aportaría el Controlador español y expresando con claridad las inversiones que justifiquen ese aumento.
Somos de la opinión que, si Endesa España no modifica los términos de su propuesta de aumento de capital, se abre un escenario muy complejo que creemos se aleja del bienestar de muchos chilenos. Detallamos qué sucedería:
1) Endesa España puede salir a comprar “indirectamente” los ADRs que están en EE.UU., ello en la búsqueda del 7% adicional que requiere para aprobar el aumento de capital.
2) Alguien podría comprar esos ADRs para negociar con Endesa España.
3) Las AFP harán lobby con los mismos tenedores de ADRs y el resto de los minoritarios para RECHAZAR el aumento de capital.
4) El 13 de septiembre, asumiendo que Endesa España juegue la carta de compra de los ADRs, se podría aprobar el aumento de capital.
5) En el escenario anterior, Las AFP, no suscribirían el aumento y por ende se licuaría su participación en ENERSIS.
6) Las AFP harían la pérdida y venderían su participación en ENERSIS, por el quiebre en las confianzas.
7) Con la licuación de los minoritarios, Endesa España sobrepasaría el 65% de participación legal que la afecta, por ende tendría que salir a vender al mercado este exceso de acciones.
8) En el mercado por todos los puntos anteriores, caería aún más el valor la acción de Enersis y las acciones del IPSA.
9) Las AFP podrían evaluar demandar civilmente a los directores de Enersis que no rechazaron el aumento de capital, pagando ellos con su patrimonio personal.
Cerramos esta reflexión, con la creencia de que ENDESA ESPAÑA recapacitará antes de que se corte el elástico y que, mañana jueves, desistirá de su aumento de capital para reformularlo y así restablecer la confianza del mercado para beneficio de millones chilenos.