Atrapadas en Argentina de Fernández, empresas pagan aumento de tasas de 100%
Este año, 39 compañías vendieron bonos en pesos, la mayor cantidad para los primeros siete meses, según Mercado Abierto Electrónico, que tiene sede en Buenos Aires.
¿Cuál es el costo de hacer negocios en la Argentina de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner? Para la cantidad récord de empresas que se ven obligadas a vender bonos en el ámbito local, el costo es de más del doble que el del resto de América Latina.
Este año, 39 compañías vendieron bonos en pesos, la mayor cantidad para los primeros siete meses, según Mercado Abierto Electrónico, que tiene sede en Buenos Aires. Mientras los rendimientos de los bonos locales en América Latina promedian 7,6 por ciento, sobre la base de datos que recopiló JPMorgan Chase Co., la mayor parte de los pagarés argentinos paga una prima a la tasa de depósito de referencia, que fue de 13,50 por ciento. La compañía agrícola Cresud SACIFyA pagó casi 17 por ciento en junio para abordar el mercado local.
A los efectos de evitar que el dinero abandone el país, Fernández ha obligado a las empresas a repatriar las ganancias producto de las exportaciones, ha prohibido la mayor parte de las compras de moneda extranjera y ha limitado las importaciones. Sus políticas han llevado a los inversores en bonos a abandonar la segunda mayor economía de América del Sur, lo que obliga a las compañías locales a obtener dinero en el ámbito interno, según Maximiliano Castillo, un ex gerente del banco central que ahora dirige ACM Consultores en Buenos Aires.
“Las políticas económicas del gobierno virtualmente excluyeron a los emisores argentinos de los mercados internacionales”, dijo Castillo. “Las compañías no tienen más alternativa que vender en el plano local con costos crediticios muy altos. Eso reducirá las inversiones y terminará por reflejarse en los balances”.
La compañía regional Empresa Distribuidora de Electricidad de Salta SA, que obtuvo US$63 millones de bonos a 2017, es la única empresa argentina que ha tenido éxito en los mercados internacionales de deuda este año. Las compañías brasileñas vendieron US$34.200 millones de deuda.
Tasa de referencia
La mayor parte de los bonos en pesos pagan un interés que se fija como prima a la tasa de depósito a 30 días conocida como badlar. En el transcurso del último año, la tasa ha aumentado 150 puntos básicos, o 1,5 puntos porcentuales, a 13,5 por ciento, según los últimos datos del banco central.
HSBC Bank Argentina SA vendió en enero 150 millones de pesos de bonos a dos años a la tasa badlar de referencia más 240 puntos básicos, o 16,14 por ciento, mientras que la cadena de comercios de electrodomésticos Frávega SACIeI vendió 45,8 millones de pesos de deuda con vencimiento a 270 días a la tasa badlar más 270 puntos básicos. La división de tarjeta de crédito de Banco de Galicia y Buenos Aires SA, Tarjeta Naranja SA, vende esta semana 200 millones de pesos (US$43,7 millones) de bonos.
El interés es casi el doble del que pagan compañías brasileñas como Lojas Renner SA, una firma minorista de ropa, que en junio tomó crédito a seis años a 97 puntos básicos más que la tasa interbancaria a 24 horas, o alrededor de 8,42 por ciento.
Las empresas argentinas pagan el precio del intento de Fernández de tener mayor control de la economía mediante controles cambiarios y la nacionalización en abril de la petrolera YPF SA, según Alfredo Viegas, director gerente de mercados emergentes de Knight Capital Group Inc.
“Luego del fiasco de YPF, la confianza de los inversores extranjeros en la deuda argentina ha sufrido un gran golpe, no por una cuestión de capacidad de pago, sino de posible riesgo político”, dijo en entrevista telefónica desde Greenwich, Connecticut.