Crisis Europea hace cada vez más atractivos bonos mexicanos denominados en Euros
La demanda de la deuda de más alta calificación de los mercados emergentes está creciendo enormemente en tanto los bancos españoles reciben un rescate de 100.000 millones de euros (US$125.000 millones) y crece la preocupación de que Grecia abandone la moneda común luego de las elecciones del 17 de junio.
La escalada de la crisis financiera de Europa está haciendo que los inversores se vuelquen a los bonos denominados en euros de México para aprovechar el crecimiento de su economía y sus bajos niveles de deuda.
El rendimiento de los bonos mexicanos en euros con vencimiento en 2020 se desplomó 129 puntos básicos este año a un récord de 3,31 por ciento, frente a un descenso de 39 puntos básicos para la deuda en dólares de similar vencimiento, según los datos que reunió Bloomberg. El rendimiento de los bonos españoles trepó 174 puntos básicos, o 1,74 puntos porcentuales, durante el mismo período, llevando el diferencial respecto de México a un récord de 317.
La demanda de la deuda de más alta calificación de los mercados emergentes está creciendo enormemente en tanto los bancos españoles reciben un rescate de 100.000 millones de euros (US$125.000 millones) y crece la preocupación de que Grecia abandone la moneda común luego de las elecciones del 17 de junio. México está calificado con BBB por Standard Poor’s, un nivel más abajo que España y nueve niveles por encima de Grecia. Los bonos de México ofrecen mayores rendimientos que la deuda de los Estados Unidos, el Reino Unido y Suiza, que también ha tenido alzas en tanto los inversores buscan refugios seguros fuera de la zona euro.
“Todos piensan que México es Suiza”, dijo Guillermo Rodríguez, que colabora en la administración de US$5.500 millones de deuda en Corp. Actinver SAB, que incluye deuda pública denominada en euros, en una entrevista telefónica desde Ciudad de México. “Uno mira los diferentes créditos y dice, en lugar de invertir en una emisión española, es mejor invertir en México. Es un crédito de buena calidad y paga más que Alemania o Estados Unidos”.
Los bonos mexicanos en euros rinden 210 puntos básicos más que los bunds alemanes de similar vencimiento, mientras que a fines de 2011 la diferencia era de 296, según los datos que reunió Bloomberg. La calificación del país se ubica ocho escalones por debajo de la de Alemania.
Pespectivas de crecimiento
Mientras que el Banco Mundial predice que la economía de la zona euro se contraerá 0,3 por ciento este año, pronostica que el producto interno bruto de México aumentará un 3,5 por ciento.
La expansión de la segunda mayor economía de América Latina se beneficiará con la recuperación estadounidense, el destino de aproximadamente el 80 por ciento de las exportaciones de México. La mayor economía del mundo crecerá 2,2 por ciento este año, más que el 1,7 por ciento de 2011, según la mediana de estimaciones de 93 analistas consultados para una encuesta de Bloomberg.
La deuda equivalió al 37,5 por ciento del producto interno bruto de México el año pasado, mientras que Standard Poor’s dice que un rescate de 100.000 millones de euros llevaría el ratio español de deuda a PIB a más del 80 por ciento en los tres años que terminan a fines de 2014.
“El crédito mexicano parece bastante sólido porque está atado a la economía estadounidense”, señaló Paul McNamara, que supervisa US$6.500 millones de deuda de mercados emergentes como administrador de fondos de GAM Investment, en una entrevista telefónica desde Londres. “Esto tiene que ver fundamentalmente con los mercados europeos en sí mismos. Conforme cae el precio de los activos libres de riesgo en Europa, también lo hacen los activos de riesgo moderado”.