Banco Central dice crecimiento há sido “sorprendentemente alto” en los últimos meses

“Sorprendentes” e “impresionantes” son las palabras que los economistas están usando para describir las cifras de crecimiento de la economía chilena. Los números hablan por sí solos: en junio la economía creció un 6,2%, cifra muy superior a lo anticipado por el mercado y al mayor ritmo en cuatro meses. En el segundo trimestre el PIB habría crecido un 5,5%. Esto significa que la economía chilena estaría creciendo el doble que el promedio del resto del mundo ¡Y además sin inflación!

El año pasado la economía creció un 6% y para este año el Banco Central prevé un crecimiento de la economía de entre un 4 % y un 5 %, según su último Informe de Política Monetaria (Ipom). Sin embargo, varios economistas están ya actualizando sus proyecciones dado el dinamismo que muestra el consumo interno. El empleo está a niveles históricos y la economía chilena parece ser inmune a la severa crisis que azota Europa y el enfriamiento de las economías de Estados Unidos y China.

Las buenas noticias tienen a La Moneda contenta. El ministro de Hacienda, Felipe Larraín, destacó que la fortaleza de la economía es algo para estar orgulloso, pero hay que cuidarla.

“Chile mantiene su dinamismo, mantiene su fuerza, eso creo que debería ser valorado por todos y también cuidado, tenemos que cuidar nuestra economía. No está garantizado que podamos seguir creciendo y creando empleos a las tasas que hemos visto en los meses pasados y a la que estamos comentando hoy, pero si seguimos haciendo las cosas bien Chile puede concluir este año como uno de los 10 países que más crece en el mundo, podemos mantener una robusta creación de empleo y podemos seguir progresando en la reducción de la pobreza y las desigualdades”, dijo en conferencia de prensa en La Moneda.

Las buenas cifras económicas coincidieron con el alza en la popularidad del Presidente Sebastián Piñera, que en la encuesta ADIMARK registró su nivel de aprobación más alto en 15 meses.

Según el sondeo, el alza se debió en gran parte a factores ligados con el buen desempeño de la economía, especialmente un resultado positivo en términos de pobreza en la encuesta Casen y favorables cifras de empleo e inflación.

Si los buenos números eran celebrados en La Moneda, en el Banco Central podrían eventualmente causarles una jaqueca. ¿La razón? El consenso entre economistas es que el Banco Central ahora mantendrá la Tasa de Política Monetaria en 5% por el resto del año y tendrá menos flexibilidad en manejar su política monetaria.

Un economista que trabajó en los gobiernos de la Concertación afirma que nuevamente se podría hablar de la amenaza de que la economía se sobrecaliente y esto eventualmente gatillaría inflación. “El Banco Central está haciendo una buena labor en balancear el crecimiento con inflación acotada, pero esto no puede continuar si la economía sigue sorprendiendo con estas cifras de crecimiento”.

El economista jefe del BCI, Jorge Selaive, subrayó que el Imacec “es una linda cifra para el Gobierno, pero un desafío para el Banco Central”, ya que le quita flexibilidad.

El presidente del Banco Central, Rodrigo Vergara, afirmó esta mañana que a pesar de los buenos resultados que ha presentado la economía nacional aún hay que estar atentos ante un posible agravamiento de la crisis en el exterior.

Los efectos de la crisis externa, dijo, han sido relativamente tenues en la economía local y añadió que el crecimiento de la economía local ha sido sorprendentemente alto en los últimos meses.

El consenso entre los 57 analistas y operadores financieros encuestados por el Banco Central el 24 de julio pasado es que en la reunión de agosto no habrá cambios en la TPM, pero que hacia fin de año el Central rebajaría la tasa a 4,75%. El mercado de swaps no está de acuerdo. Ayer la tasa de los swaps a un año de la tasa local subió y bordeaban el 5%, su nivel más alto en tres meses.

El economista jefe del Banco Penta, Matías Madrid, estima que la tasa se mantendrá en el nivel actual durante el resto del año. “El mercado laboral se encuentra en pleno empleo y la actividad continúa expandiéndose por sobre el crecimiento potencial”.

Agregando: “Adicionalmente no descartamos una sorpresa de inflación para los próximos meses, considerando que podría no estar completamente internalizado el fuerte incremento en el precio de los alimentos. Incluso existe la posibilidad de un mayor impulso externo durante el último trimestre del año”.

Para Goldman Sachs, el Banco Central no tiene ningún apuro en reducir las tasas y estimular a la economía, ya que “la demanda interna continua siendo robusta y la brecha de producción está cerrada al tiempo que las condiciones en el mercado laboral son estrechas”.

Las proyecciones son que la economía se enfríe en el segundo semestre, pero la evidencia no las avala. En el primer trimestre creció un 5,6%, por lo que la desaceleración en el segundo es mínima (5,5%). El desempleo está en 6,6% y las ventas al consumidor cayeron de 9,5% en los primeros tres meses del año a 7,2% entre abril y junio, todavía una cifra que muestra un consumo dinámico.

Para los economistas de Corpbanca la interrogante que viene a poner las recientes cifras es “cuándo comenzaremos a observar la tan esperada moderación que debiese comenzar exhibir la economía local, la cual a todas luces sigue un camino divergente respecto a lo que sucede en el mundo desarrollado y la mayoría de las economías emergentes, que hace un tiempo comenzaron a registrar cifras de crecimiento más débiles”. Añaden que ahora ven “con menor probabilidad una rebaja de tasa en lo próximo, donde el diagnóstico de brechas cerradas ha sido confirmado con las cifras recientes de empleo y actividad y compartido, de igual forma, por el instituto emisor en su última minuta”.