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Rentabilidad de las AFP en 2012: la más cara fue la con los fondos más rentables

Planvital tuvo la mejor rentabilidad en 3 de 5 fondos en 2012. Fue la única que superó el 5 % de retorno real en los Fondos B y C. El A bordeó el 7 %. Habitat sigue dominando si se miran los últimos tres años.

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El dicho “lo barato resulta caro” fue verdad para la rentabilidad de los fondos de pensiones chilenos en 2012. Planvital, la AFP que cobra la comisiones más caras fue la que tuvo 3 de los fondos con la rentabilidad más alta, mientras que Modelo, que tiene los costos más bajos, tuvo los dos peores.

Planvital cobra comisiones de 2,36 % del sueldo imponible mientras Modelo cobra un 0,77 %.

En general fue un buen año para el sistema. Los cinco fondos terminaron el año en positivo. El Fondo A lideró los ranking, con 6,06 % de ganancias, seguido del B y el C con 4,88 % y 4,61 %, respectivamente.

Sin embargo, la suerte de los afiliados no dependió solamente del fondo en el que tuviera sus ahorros. También fue clave la administradora en la cual depositaron su confianza. De hecho, en algunos fondos la rentabilidad varió hasta en un 28 %, dependiendo de la administradora en la cual estuvieran los ahorros (en el caso del E).

En términos absolutos, las distancias llegaron a ser de hasta 1,37 puntos de rentabilidad entre dos administradoras para el mismo fondo (Fondo A).

En cifras globales, la gran ganadora fue la AFP Planvital, que lideró el ranking de rentabilidad en los tres fondos más grandes del sistema: A, B y C. Uno de los perdedores fue Modelo, que en 2011 había sido la estrella al tener el mejor rendimiento en tres de los cinco fondos, esta vez vio invertida la situación, ubicándose en el fondo del ranking en tres de ellos.

En el Fondo A —el más riesgoso del sistema, pues invierte hasta un 80 % en renta variable (acciones)— el fondo de Planvital rentó casi un 7 % real. La AFP es la más pequeña del sistema y maneja activos por apenas US$ 4.500 millones, de un total del sistema de US$ 162 mil millones (un 2,7 % del total).

El fondo de Habitat llegó segunda(6,15 %) y más lejos Capital y Provida, con 6,01 % cada una. Cuprum y Modelo no alcanzaron el 6 % de ganancias.

La mayor distancia Planvital la marcó con el Fondo A de Modelo que rentó 5,47 %, un 25 % menos que Planvital; esto es 1,37 puntos porcentuales menos. El fondo A de Cuprum ganó 5,99 %.

Eso sí, en los últimos 36 meses se mantiene en el liderato Habitat, con 2,15 % de retorno promedio anual y también desde el inicio de los multifondos (septiembre de 2002), con 6,79 % promedio al año. En este período más largo, Planvital tiene el peor desempeño con 6,37 %.

En el B y el C Planvital nuevamente brilla. En el primero, que concentra el 17,5 % del total de los fondos con US$ 28.319 millones a diciembre de 2012, rentó 5,61 %, siendo la única administradora que superó el 5 % y marcando la mayor distancia con Modelo nuevamente, que ganó 4,58 %, es decir, un 22 % más que ésta.

En 36 meses el promedio anual líder en el B es de Habitat (2,98 %), seguido de cerca por Cuprum (2,90 %) que además lidera el ranking desde el año 2002 con 5,83 %. El peor promedio desde el inicio de los multifondos pertenece a Provida (5,48 %).

La tercera corona de Planvital fue en el Fondo C, el más masivo del sistema, pues contiene el 38,9 % de los activos totales, con US$ 63 mil millones. Asimismo es el de mayor equilibro entre riesgo y ganancia, con hasta un 40 % destinado a acciones.

En el C, Planvital rentó 5 % en 2012, el único que alcanzó esa cifra; todo el resto estuvo entre 4 % y 5 %. El peor del fondo fue Cuprum, que ganó 4,28 % en el año para este fondo, y con el cual Planvital logró una distancia de 16 % o 0,72 puntos porcentuales.

En tres años, nuevamente, el líder es Habitat y desde 2002 Planvital comparte el primer lugar con Cuprum.

En los fondos conservadores, D y E, los mejores fueron Modelo y Habitat. La AFP del empresario Andrés Navarro, se encumbró en el D con una rentabilidad de 4,24 %, seguido justamente por Habitat, con 4,05 %. Ambas administradoras son las únicas que superan el 4 % de retorno anual. En 36 meses y desde el inicio de los multifondos, Habitat se encumbra con 3,95 % y 4,86 % anual respectivamente, seguido por Cuprum en ambos fondos. Planvital es la más rezagada en ambas mediciones.

A Modelo no se le mide ni en tres años ni en periodos más largos, pues opera desde mediados de 2010, hace dos años y medio.

El Fondo E, en tanto, tuvo como gran ganador nuevamente a Habitat, de la Cámara Chilena de la Construcción, que rentó 3,57 % en todo 2012. Modelo la acecha con 3,46 % y la peor gestora fue Cuprum con 2,78 %.

De hecho, en este fondo se marcó la mayor distancia porcentual entre una AFP y otra en todo el sistema, pues la rentabilidad de Habitat fue un 28 % mayor a la de Cuprum, que actualmente está siendo adquirida al grupo Penta por Principal Financial. Igualmente, observando un periodo más extenso Habitat es la de mejor en los últimos tres años y también desde septiembre de 2002. Sin embargo, es justamente Cuprum la que tiene el mejor desempeño desde mayo de 2000 cuando empezó a operar el Fondo E, seguida de Habitat.

Eso si, a no ser que tengamos varios años de rentabilidad histórica en la próxima década, la mayoría de los cotizantes originales del sistema recibirán pensiones en torno a los $150 mil. Esa es la conclusión del consejero del Banco Central, Joaquín Vial (ver nota aparte).



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